近日，霸王茶姬在美股盤(pán)前公布了其上市后的首份季度財(cái)報(bào)，詳細(xì)揭示了公司在2025年第一季度（25Q1）的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至報(bào)告期末，霸王茶姬的全球門(mén)店總量已達(dá)到6681家，較去年同期增長(zhǎng)了63.6%。這一顯著增長(zhǎng)主要得益于公司在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的快速擴(kuò)張，門(mén)店數(shù)量從去年同期的3989家增加至6512家，增長(zhǎng)率高達(dá)63.2%。公司的GMV（商品交易總額）也實(shí)現(xiàn)了38.0%的同比增長(zhǎng)，總額達(dá)到82.3億元。

在財(cái)務(wù)表現(xiàn)方面，霸王茶姬在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)了總收入33.9億元，同比增長(zhǎng)35.4%。凈利潤(rùn)方面，公司取得了6.8億元的凈利潤(rùn)，同比增長(zhǎng)13.8%，凈利率維持在20.0%的水平。值得注意的是，加盟門(mén)店的凈收入占據(jù)了總收入的大部分，達(dá)到31.5億元，同比增長(zhǎng)31.8%；而自營(yíng)門(mén)店的凈收入雖然基數(shù)較小，但也實(shí)現(xiàn)了高達(dá)107.7%的同比增長(zhǎng)，達(dá)到2.43億元。

從增長(zhǎng)動(dòng)力來(lái)看，霸王茶姬的業(yè)績(jī)提升主要基于三個(gè)方面的因素。首先，國(guó)內(nèi)門(mén)店的持續(xù)放量直接帶動(dòng)了GMV的增長(zhǎng)。其次，公司用戶生態(tài)的良性發(fā)展提高了消費(fèi)者的復(fù)購(gòu)率，注冊(cè)會(huì)員數(shù)增長(zhǎng)了109.6%至1.924億，活躍用戶數(shù)也同比增長(zhǎng)了21.4%。最后，海外市場(chǎng)的快速擴(kuò)容為公司的收入增長(zhǎng)提供了新的動(dòng)力，海外門(mén)店數(shù)量從去年同期的94家增加至169家，海外市場(chǎng)GMV同比增長(zhǎng)85.3%，顯示出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)潛力。

在盈利表現(xiàn)方面，霸王茶姬的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)。經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)達(dá)到8.2億元，同比增長(zhǎng)16.3%；凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量接近60%，現(xiàn)金資產(chǎn)高達(dá)53.9億元，顯示出公司較高的盈利質(zhì)量和穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況。

然而，盡管整體業(yè)績(jī)呈現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，霸王茶姬在本季度的財(cái)報(bào)中也暴露出了一些挑戰(zhàn)。具體來(lái)說(shuō)，公司的單店月均GMV下降至43.2萬(wàn)元，同店GMV增速連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)近20%的負(fù)增長(zhǎng)。同時(shí)，凈利潤(rùn)率也較去年同期下滑了3.7個(gè)百分點(diǎn)。這些變化主要受到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、新品推廣費(fèi)用增加以及海外快速擴(kuò)張帶來(lái)的費(fèi)用增長(zhǎng)等因素的影響。

面對(duì)新的市場(chǎng)環(huán)境，霸王茶姬正積極采取措施以鞏固領(lǐng)先地位并實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步增長(zhǎng)。一方面，公司將繼續(xù)圍繞“茶”進(jìn)行產(chǎn)品差異化創(chuàng)新，深耕“原葉鮮奶茶”品類(lèi)并探索新的茶飲場(chǎng)景。另一方面，霸王茶姬也將加速海外市場(chǎng)開(kāi)拓，以分享海外市場(chǎng)的擴(kuò)容紅利并降低對(duì)單一市場(chǎng)的依賴。

在海外市場(chǎng)方面，霸王茶姬自2018年成立海外事業(yè)部以來(lái)，已在東南亞市場(chǎng)取得了一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。截至一季度末，公司在海外市場(chǎng)的門(mén)店數(shù)量達(dá)到169家，對(duì)應(yīng)GMV為1.8億元，同比大幅增長(zhǎng)85.3%。今年以來(lái)，公司在穩(wěn)固馬來(lái)市場(chǎng)滲透的同時(shí)，也加速了印尼、新加坡、泰國(guó)等其他東南亞市場(chǎng)的布局。5月洛杉磯門(mén)店的開(kāi)業(yè)標(biāo)志著霸王茶姬的海外擴(kuò)張進(jìn)一步滲透到了歐美市場(chǎng)。

展望未來(lái)，盡管面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇和自身增速換擋的雙重挑戰(zhàn)，但霸王茶姬作為行業(yè)頭部品牌仍具有顯著的優(yōu)勢(shì)和增長(zhǎng)潛力。公司將繼續(xù)通過(guò)穩(wěn)扎穩(wěn)打、差異化創(chuàng)新以及加速海外擴(kuò)張等策略來(lái)鞏固領(lǐng)先地位并實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)。