在一間僅40平方米的辦公室里，一位22歲的年輕人懷揣著宏大夢想，于2017年許下豪言——要為全球100個國家的消費者提供服務。彼時，他的茶飲品牌尚處襁褓之中，門店簡陋，位于遙遠的西南地區。而時至今日，這位名叫張俊杰的年輕人，憑借其創立的霸王茶姬，正逐步將昔日的壯志變為現實。

3月26日，現制茶飲品牌霸王茶姬的主體公司茶姬控股，正式向美國證券交易委員會（SEC）遞交了招股書，股票代碼定為“CHA”，寓意“茶”。此舉標志著霸王茶姬距離美股上市又邁出了關鍵一步。

2024年，霸王茶姬迎來了其發展歷程中的全速奔跑之年。招股書數據顯示，該年度霸王茶姬的商品交易額（GMV）高達295億元，同比增長173%；全球門店數量激增至6440家，增幅達83%。同時，其全年營收達到124.05億元，同比增長167.4%，凈利潤更是實現25.15億元的突破，同比增長高達213.3%。這一系列耀眼的數據，讓霸王茶姬在2024年的現制茶飲市場中脫穎而出，成為備受矚目的焦點。

尤為霸王茶姬不僅營收與利潤雙豐收，其單店月均GMV更是高達51.2萬元，遠超同行。這一成績的取得，離不開其創始人張俊杰的傳奇經歷和敢于挑戰巨頭的勇氣。張俊杰的故事和他的品牌一樣，充滿了傳奇色彩和勃勃野心。

2025年，新茶飲品牌紛紛涌向資本市場，古茗、蜜雪冰城先后登陸港股，滬上阿姨也重啟港股IPO進程，而霸王茶姬則選擇了赴美IPO。深入剖析其招股書，不難發現，大單品策略和激進營銷策略是霸王茶姬出奇制勝的兩大法寶。然而，在高速發展的背后，霸王茶姬也面臨著同店GMV下滑的挑戰。

在現制茶飲領域，霸王茶姬率先開創了茶拿鐵（Tea latte）這一品類，又稱“原葉鮮奶茶”。這一品類以茶湯和牛乳為主要成分，自2021年起迅速成為霸王茶姬的核心產品。根據招股書，直至2024年，霸王茶姬在國內產生的GMV中，有91%源自原葉鮮奶茶，其中前三大最暢銷產品更是占據了約61%的GMV。這一數據表明，霸王茶姬對少數幾款產品的依賴程度遠高于同行，如蜜雪冰城等。

伯牙絕弦無疑是霸王茶姬的超級大單品。這款帶有茉莉香氣的茶拿鐵產品，在過去三年內售出了超過6億杯，見證了霸王茶姬的輝煌歷程。為了保持產品的簡潔性和供應鏈的標準化，霸王茶姬嚴格控制SKU數量，遠低于行業平均水平。2024年，霸王茶姬僅上新10次并進行3次產品升級，相比之下，瑞幸和星巴克中國分別上新119個和27個SKU。

這種極簡策略不僅提高了供應鏈的效率和門店的出品速度，還讓霸王茶姬在品牌勢能最強的一年里，將單店收入推向了新高。2024年，霸王茶姬表現最佳的前30%門店，平均每天銷售約1300杯產品，是行業平均水平的三倍有余。

然而，極致的大單品策略也帶來了風險。在消費者口味多變、競爭對手頻繁推新的市場環境下，霸王茶姬的這種策略能否持續尚存疑問。為了應對這一挑戰，霸王茶姬在營銷上投入巨大。2024年，其營銷支出高達11億元人民幣，成為聲量最高的一年。

從寫字樓到社區電梯，霸王茶姬的廣告無處不在，24小時不間斷地向人們傳遞著“現代東方茶”的品牌理念。在線上平臺，霸王茶姬在小紅書、抖音和微博的互動量、搜索增幅和熱搜次數均位居行業前列。這種高舉高打的營銷策略，迅速提升了霸王茶姬的品牌知名度。

與此同時，霸王茶姬在門店定位上也采取了逆向選擇策略。當喜茶等競爭對手開始縮小門店面積時，霸王茶姬卻選擇向星巴克學習，只開大店。這些大店不僅面積寬敞，還配備了茶香擴散器，以提升到店體驗。這些門店幾乎全部開設在中國經濟最活躍的地區，如上海等一線城市。

然而，隨著門店數量的不斷增加和市場的逐漸飽和，霸王茶姬的同店GMV增速開始下滑。從2024年第三季度開始，其同店GMV增速已經陷入疲軟，第四季度甚至出現了罕見的負增長。這一變化對加盟商的回本周期產生了直接影響，尤其是對于那些高投入的霸王茶姬門店而言。

盡管如此，霸王茶姬依然保持著極低的閉店率。由于門店增速快且總體運營時間較短，加之過半數門店經營年限為1-3年，霸王茶姬在2023年和2024年的閉店率僅為0.5%和1.5%。在國內市場狂奔數年之后，霸王茶姬的新故事或許在海外。早在2018年，霸王茶姬就成立了海外事業部，并積極布局海外市場。

目前，霸王茶姬的海外門店主要集中在東南亞和美國市場。在東南亞地區，馬來西亞是其主要市場之一，得益于當地知名運動員李宗偉的代言效應。而在美國市場，霸王茶姬的首店也即將在洛杉磯正式營業。這一舉措不僅彰顯了霸王茶姬的出海野心，也體現了其對品牌勢能的重視。