香江電器近日向港交所遞交了IPO申請(qǐng)，標(biāo)志著其再次向資本市場(chǎng)邁進(jìn)。這家自2012年成立的公司，專注于廚房小家電及非電器類家居用品的研發(fā)、設(shè)計(jì)與銷售，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷全球70多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

香江電器的上市之路并不平坦。自2017年起，公司先后在A股和港股嘗試上市，歷經(jīng)多次波折，包括與不同券商的合作與終止，最終在2024年選擇國(guó)金證券作為保薦機(jī)構(gòu)，再次沖擊上市。

公司業(yè)務(wù)高度依賴海外市場(chǎng)，尤其是北美洲，其中美國(guó)市場(chǎng)收入占比高達(dá)80.85%。為拓展全球版圖，香江電器計(jì)劃在東南亞建廠，而此次IPO的主要目的之一就是籌資支持泰國(guó)建廠。

香江電器的產(chǎn)品線豐富，但業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)較為單一，主要依賴ODM/OEM模式，客戶集中度高，且自主研發(fā)和品牌建設(shè)投入有限。這導(dǎo)致公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中缺乏主動(dòng)權(quán)，毛利率水平也低于同行業(yè)可比公司。

盡管在海外市場(chǎng)表現(xiàn)不俗，尤其是在電熱水壺細(xì)分市場(chǎng)上占據(jù)領(lǐng)先地位，但香江電器在自主品牌建設(shè)上仍存在不足。公司自2016年起發(fā)展OBM業(yè)務(wù)，但報(bào)告期內(nèi)OBM業(yè)務(wù)收益及占比持續(xù)下降。

為提升自主品牌競(jìng)爭(zhēng)力，香江電器計(jì)劃引進(jìn)新品牌、探索投資及收購(gòu)具有增長(zhǎng)潛力的現(xiàn)有品牌。隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，越來(lái)越多的小家電品牌開始出海尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)，香江電器也需加大自主品牌建設(shè)力度以實(shí)現(xiàn)持續(xù)利潤(rùn)增長(zhǎng)。

香江電器在招股書中透露，未來(lái)將通過(guò)IPO募集的資金用于設(shè)立泰國(guó)廠房、自動(dòng)化與數(shù)字化升級(jí)改造等，以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)。目前，公司已規(guī)劃在印尼和泰國(guó)建立生產(chǎn)基地，預(yù)計(jì)將于2025年投產(chǎn)。